Makroekonomické prognózy: Co nás čeká v červnu?

Poptávka po nových domech v USA poklesne

Prodloužená daňová sleva pro kupce domů ošálila americký trh s bydlením a dotlačila ho na další maximum, díky čemuž prodeje nových domů vylétly od začátku roku 2010 o 42 %, zatímco prodeje stávajících domů vzrostly o 6 %. Ty reagovaly oproti současné verzi daňových slev mnohem energičtěji na první daňovou slevu, ale musíme mít na paměti, že prodeje stávajících domů by se mohly o něco zvýšit ještě v květnu a červnu, až budou dokončeny rozjednané prodeje. Realizace podepsaného (rozjednaného) kontraktu trvá obvykle jeden až dva měsíce a vzhledem k tomu, že rozjednané prodeje domů vzrostly od začátku roku 2010 o 13 % (7,1 % v březnu a 6,0 % v dubnu), mají se prodeje stávajících domů ještě předtím, než zamíří dolů, stále o co opřít.

Prodejům nových domů, jak se zdá, dochází dech, jelikož daňové slevy se dají uplatnit pouze na nákupy uskutečněné nejpozději v dubnu. Očekáváme tudíž, že prodeje nových domů začnou po odeznění vlivu daňových slev pro kupce domů znovu klesat. Když něco dotujete – a daňová sleva pro kupce domů je jednoznačně dotací – poptávka se zvyšuje. Zrušte dotaci, a poptávka se sníží.

Nižší prodeje již indikuje několik ukazatelů včetně týdenních počtů žádostí o hypotéky na nákup domů, které vyvrcholily 30. dubna a pak se propadly až na minima roku 2010. Počty žádostí dosahují svého vrcholu obvykle měsíc nebo dva před prodeji domů a signalizují další pokles v oblasti bydlení. Je tomu tak i navzdory skutečnosti, že úroková sazba u 30leté hypotéky s pevnou sazbou je o dost nižší než 5 %, přičemž v roce 2010 dosahuje v průměru zhruba 5,1 %.

Daňové úlevy pro zájemce o koupi nových domů podpořily dubnové prodeje nových domů natolik, že HDP vykázané ve 2. čtvrtletí může překonat čísla za 1. čtvrtletí; pokud se ale zaměříme na další výhled do budoucna, dá se očekávat, že oživení trhu s domy dojde dech a že neustálé strkání prstů do daňových úlev a podobných věcí jenom oddaluje potřebné očištění trhu s nemovitostmi. Sledujte údaje o nové bytové výstavbě a počtu vydaných stavebních povolení, které budou zveřejněny 16. června a budou prvním indikátorem poptávky po nových domech, kterou můžeme v následujících měsících očekávat.

Vydá se japonský HDP za 1. čtvrtletí ve stopách amerického HDP za 1. čtvrtletí?

Japonské zotavení z celosvětové recese bylo poměrně výrazné. Japonsko zaznamenalo od 1. čtvrtletí roku 2009, kdy se odrazilo ode dna, roční růst 4,2 % a jeho obchodní bilance se přehoupla ze schodku přesahujícího začátkem roku 2009 částku 500 mld. JPY do současného přebytku ve výši 729 mld. JPY. Nově zveřejňované údaje však ukazují, že růst vykázaný v 1. čtvrtletí nebyl tak silný, jak naznačovaly původní odhady.

Očekává se, že původně odhadovaná roční míra růstu ve výši 4,9 % bude v důsledku překvapivého propadu kapitálových investic o 12,9 % revidována na 4,3 %. Japonská ekonomika je velice zpomalená a výrobci se do nových investic nijak nehrnou.