Výpočet - poměrové a syntetické ukazatele
Zpravidla se počítají ukazatelé rentability, likvidity, aktivity, zadluženosti, tržní hodnoty a ukazatelé na bázi cash flow.
Ukazatelé rentability
Hodnotí ziskovost podniku. Čím jsou vyšší, tím lépe.
Rentabilita vlastního kapitálu (ROE) | čistý zisk nebo ztráta / vlastní kapitál |
Rentabilita aktiv (ROA) | čistý zisk nebo ztráta / celková aktiva |
Rentabilita dlouhodobě investovaného kapitálu (ROCE) | EBIT / (vlastní kapitál + dlouhodobé závazky) |
Rentabilita tržeb (ROS) | čistý zisk nebo ztráta / celkové tržby |
Rentabilita nákladů (ROC) | čistý zisk nebo ztráta / celkové náklady |
Čisté ziskové rozpětí | čistý zisk nebo ztráta / celkové výnosy |
Ukazatele rentability vyjadřujte v procentech.
Ukazatelé zadluženosti
Hodnotí úvěrové zatížení podniku. To je do určité výše žádoucí, nesmí ale podnik zatěžovat vysokými finančními náklady. Vyšší zadluženost je možná, ale jen za cenu vyšší rentability.
Úrokové krytí | (zisk před zdaněním + nákladové úroky) / nákladové úroky |
Míra zadluženosti vlastního kapitálu | cizí zdroje / vlastní kapitál |
Míra celkové zadluženosti | cizí zdroje / celková aktiva |
Ukazatele zadluženosti vyjadřujte v procentech (s výjimkou úrokového rozpětí).
Ukazatelé aktivity
Hodnotí schopnost podniku "obracet peníze". Sleduje se jednak obrat (kolikrát za rok se zásoby otočí) a jednak doba obratu (jak dlouho držíte peníze v podobě zásob). Obrat by měl být co nejvyšší a doba obratu co nejnižší.
Obrat aktiv | celkové tržby / celková aktiva |
Obrat zásob | celkové tržby / zásoby |
Obrat pohledávek | celkové tržby / pohledávky |
Doba obratu závazků | krátkodobé závazky / denní tržby |
Doba obratu zásob | zásoby / denní tržby |
Doba obratu závazků | krátkodobé závazky / denní tržby |
Doba obratu pohledávek | krátkodobé pohledávky / denní tržby |
Obrat vyjadřujte v jednotkách (obrátkách za rok), dobu obratu ve dnech.
Ukazatelé likvidity
Hodnotí schopnost podniku dostát svým závazkům. Porovnávají se závazky k disponibilním prostředkům.
Běžná likvidita | likvidní aktiva* / krátkodobé závazky |
Krátkodobá likvidita | (likvidní aktiva + krátkodobé pohledávky) / krátkodobé závazky |
Dlouhodobá likvidita | (likvidní aktiva + krátkodobé pohledávky + zásoby) / krátkodobé závazky |
* peníze na pokladně a bankovních účtech
Ukazatele likvidity vyjadřujte v bezrozměrných jednotkách.
Ukazatelé na bázi cash flow
Nevycházejí jen z rozvahy a výkazu zisku a ztrát, ale i z výkazu cash flow. Jsou tedy spolehlivější, protože výkaz cash flow je méně náchylný na zkreslení.
Rentabilita vlastního kapitálu z cash flow | peněžní tok z provozní činnosti / vlastní kapitál |
Krátkodobá likvidita z cash flow | peněžní tok z provozní činnosti / krátkodobé závazky |
Stupeň oddlužení | peněžní tok z provozní činnosti / cizí zdroje |
Ukazatele na bázi cash flow vyjadřujte v procentech.
Syntetické ukazatele
Poměrových ukazatelů je celá řada a záleží na vás, které z nich vyberete a budete používat. Několik je i syntetických ukazatelů. Jde například o Multivariační diskriminantní analýzu a Altmanův index.
Multivariační diskriminantní analýza
Poměrový ukazatel | Váha ukazatele |
---|---|
Provozní cash-flow / cizí zdroje | 1,5 |
Celková aktiva / cizí zdroje | 0,08 |
Zisk před zdaněním / celková aktiva | 10 |
Zisk před zdaněním / celkové výkony | 5 |
Zásoby / celkové výkony | 0,3 |
Celkové výkony / celková aktiva | 0,1 |
Altmanův index
Poměrový ukazatel | Váha ukazatele |
---|---|
Čistý pracovní kapitál / celková aktiva | 1,2 |
Kumulovaný zisk / celková aktiva | 1,4 |
Zisk před zdaněním a úroky / celková aktiva | 3,7 |
Vlastní kapitál / cizí zdroje | 0,6 |
Celkové výnosy / celková aktiva | 1 |
Závazky po lhůtě splatnosti / celkové výnosy | 1 |
Zlatá pravidla
Měla by být dodržena za všech okolností:
- Zlaté pravidlo vyrovnání rizik - vyrovnání vlastního a cizího kapitálu,
- Zlaté bilanční pravidlo - vyrovnání stálých aktiv a vlastního kapitálu,
- Zlaté pravidlo financování - vyrovnání stálých aktiv a dlouhodobých závazků a vyrovnání oběžných aktiv a krátkodobých závazků. Aktivní položky jsou financovány závazky, doba, po kterou aktiva držíme, by tedy měla odpovídat splatnosti závazků, kterými je financujeme.